踩(cǎi)上AI风口的(de)三(sān)六(liù)零，年内一度大涨(zhǎng)超200％，市值(zhí)近(jìn)1500亿(yì)，以致(zhì)于周(zhōu)鸿(hóng)祎和胡欢(huān)离婚(hūn)也被(bèi)市场质疑成为(wèi)减持铺路。但与暴涨的股价(jià)和市值相比，公司的基本面较为糟糕(gāo)，交出了回(huí)A上市后最差年(nián)报和一(yī)季报。

　　4月21日晚，三六零发布2022年财报，公司实现营(yíng)业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利润(rùn)暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年报首次亏损(sǔn)。三(sān)六零同时发布了2023年(nián)一季报(bào)，实现营业收入19.66亿元，同比(bǐ)减少(shǎo)22.17％，净利(lì)润为亏损1.86亿元，去年同(tóng)期为(wèi)盈利(lì)2.22亿元。

　　上(shàng)述(shù)财报一出，股吧等平台投资者炸(zhà)开了(le)锅，不少网友担心公司下周一股(gǔ)价(jià)走势，尤其周(zhōu)五Ai概念显现退潮迹象。一(yī)季报显示(shì)，三六(liù)零(líng)截(jié)至3月31日的股(gǔ)东数达到近33万，而(ér)截至去年底为20万不到(dào)，也就是股价暴涨的一季度(dù)股东户数(shù)增加约13万，增幅(fú)65％。

　　三六零的(de)年报同时曝光了其重(zhòng)要投资企业哪吒(zhā)汽车2022年的财务数据，后者录得(dé)133亿的营业收入，净利润则巨亏69亿元，为此持股10.72％的三六零新增9亿多(duō)投资损失。

　　回(huí)A六年首(shǒu)次报亏

　　今(jīn)年(nián)一季度(dù)继(jì)续亏损

　　三六零这份2022年年(nián)报显示，截至报告期末，公司总资产为386.16亿元(yuán)，同(tóng)比下降8.14％；净(jìng)资产(chǎn)为(wèi)317.33 亿元，同(tóng)比下降9.35％。

　　而公司全年共实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入(rù)95.21亿元(yuán)，同比下降12.54％。四大业务板(bǎn)块有三个出现不同程度(dù)下滑，其中贡献营收半壁(bì)江山的互联(lián)网广告(gào)及服务收入(rù)为(wèi)47.1亿(yì)元，同比下降25.32％；智能硬件业务收入为(wèi)18.88亿元，同比下降8.5％；互(hù)联(lián)网增值(zhí)服务收入为10.82亿元(yuán)，同比下降2.03％。仅安全(quán)及其他业务收入增(zēng)长(zhǎng)，收(shōu)入为17.91亿(yì)元。

　　公司实现归属于上市公司股东的净利润(rùn)则为(wèi)-22.04 亿元(yuán)，这(zhè)是公司2017年从纳斯达克私有化(huà)退市回A后首次(cì)亏损。

　　回顾(gù)过往财报，2017年到2022年六个年度(dù)，三六零营业收入为122亿元、131.3亿(yì)元、128.4亿元、116.1亿元(yuán)、108.9亿(yì)元、95.21亿元，营业收入从(cóng)徘(pái)徊到下滑。净利润(rùn)的表(biǎo)现则(zé)更差，除了2019年(nián)靠着(zhe)非(fēi)经(jīng)常性损(sǔn)益撑到(dào)60亿元外，其他年份均(jūn)在30亿元附(fù)近徘徊，但(dàn)到(dào)了2021年净利润直接(jiē)下滑七成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为亏(kuī)损22亿元。

　　进(jìn)入2023年(nián)，三六零(líng)延续亏损(sǔn)，首季(jì)公(gōng)司(sī)营业(yè)收入(rù)19.66亿元，下滑(huá)22％，净利润(rùn)则为(wèi)亏损1.86亿(yì)元，去年同期为盈利2.22亿元。对于亏损，公(gōng)司(sī)称主要系(xì)营业(yè)收入下降及对联(lián)营企业投(tóu)资损失所致。

　　一季度大增13万股东(dōng)

　　十大股东却大幅减持

　　股价一度下跌9成(chéng)、市值蒸发4000多亿的三六零进入2023年突(tū)然迎来转机，诱因(yīn)是chatGPT的突然爆火。因(yīn)三六零有搜索引擎，被市场(chǎng)认为在训练AI大(dà)模(mó)型上有(yǒu)天然优势，公司(sī)及创始人周鸿祎也在不同场合、通过不(bù)同(tóng)渠(qú)道表达对大模型的看好，传(chuán)递公(gōng)司的优势，公司在AI方面曝光度(dù)甚至(zhì)远超(chāo)百度。

　　借着这(zhè)一风(fēng)口，三六零股价2月7号涨停，此后一(yī)发不可收拾(shí)，短(duǎn)短不到两个月(yuè)涨幅接近两倍。如果从年初算起，涨幅(fú)则达到(dào)了218％，市值(zhí)一度从400多亿飙涨到近1500亿(yì)，增加超千亿市(shì)值。尽管近期股(gǔ)价(jià)有所(suǒ)回调，公司股价年内涨(zhǎng)幅仍近150％，市值超过(guò)1100亿(yì)。

　　此背景下，三六零(líng)年(nián)报和一季报出(chū)炉后，股吧直接炸(zhà)开了(le)锅，多数投资者表示(shì)大跌眼镜，开始担心下周一(yī)股(gǔ)价表现。

　　中国基金报(bào)记(jì)者注意到，随着今年以来股价的(de)暴(bào)涨，三六零(líng)的投资者人数(shù)大幅(fú)增加(jiā)。截至到去年底，公司有股东户数19.92万户，几(jǐ)乎连续六个季度保持基本(běn)不变，但(dàn)到了今年一(yī)季(jì)度末股东数来到32.88万，净增约13万户，增幅(fú)高(gāo)达65％。

　　与(yǔ)大(dà)量投资者涌(yǒng)入相(xiāng)反，一季(jì)度以股(gǔ)权投资机构(gòu)为代表的十大股东却在(zài)逢(féng)高大幅减持。十(shí)大(dà)股东名单显(xiǎn)示(shì)，一(yī)季度“北(běi)京中关村资本基金管(guǎn)理有限公(gōng)司(sī)-北(běi)京中发助力壹号投资基(jī)金(jīn)（有(yǒu)限合伙）”减(jiǎn)持3009万股，减幅近40％；金砖丝路（银(yín)川）股(gǔ)权投资合伙(huǒ)企业（有(yǒu)限合伙）减持2750万股，减幅44％；天津信心奇(qí)缘股权(quán)投资合伙企业（有限合伙）减持2742万股，减幅49％。上(shàng)述(shù)三大股东合(hé)计减持超(chāo)约8500万(wàn)股，即(jí)便按一(yī)季度均价计套现(xiàn)金额也在10亿元(yuán)以(yǐ)上(shàng)。

　　哪吒(zhā)汽车巨亏(kuī)69亿

　　三六(liù)零新增9亿投资损失

　　此(cǐ)次三六零的(de)2022年财报，也首次把(bǎ)其(qí)投资企(qǐ)业、造(zào)车新势力(lì)之一的哪吒汽(qì)车去年财务数据(jù)曝光。

　　2022年度，哪吒汽车(chē)（经营实体(tǐ)为“合纵汽车”）营业收入(rù)133亿元，净(jìng)利润-69.19亿(yì)元。根(gēn)据三六零此前公告披露的数(shù)据，2020年(nián)哪吒(zhā)汽车(chē)营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车(chē)实(shí)现营收57.35亿(yì)元(yuán)，净亏损29亿元。这意(yì)味着，哪(nǎ)吒汽车2022年亏损进一步扩大，而三年(nián)累计亏损已经超过百亿，达到(dào)超(chāo)112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾公(gōng)告，放弃对哪吒汽车的增资权。具体来(lái)看(kàn)索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的，三六(liù)零全资(zī)子公司(sī)三六零私募基金拟(nǐ)将其持有的对应哪吒汽车(chē)3.53％股权的出资(zī)权转让给(gěi)两家有限合伙企业，对应的增资额为10亿元。据此估算，哪(nǎ)吒汽车估值为(wèi)索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的282亿(yì)元。放弃上述增(zēng)资权后，三六(liù)零持有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日(rì)，三六(liù)零又发布对外投资进(jìn)展公告称，已(yǐ)与哪吒(zhā)汽(qì)车各股东方签署有关协议，以支(zhī)持(chí)哪吒汽车股份制改造。2023年1月，三六零发布(bù)《关于(yú)对(duì)外投资(zī)进展(zhǎn)》公告显(xiǎn)示，为了配合哪(nǎ)吒汽车股改(gǎi)，三六零的持股比(bǐ)例降(jiàng)至10.72％，对应(yīng)账面价值(zhí)为(wèi)11.53亿元。此时，半年多一(yī)点哪吒(zhā)汽车的估值已经缩水(shuǐ)为107.56亿元，跌(diē)了一半不止。

　　此次(cì)2022年财务(wù)数据(jù)出炉后，哪吒汽车估值会否(fǒu)进一步(bù)下调(diào)不得而知(zhī)。

　　由于(yú)哪吒汽车的亏损(sǔn)，三六(liù)零持有(yǒu)股权的账面值出现较(jiào)大投(tóu)资损失。2022年公司的投资(zī)收益为亏损12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔除出售欧朋(péng)浏览器确认的(de)投资亏(kuī)损(sǔn)5.14亿元(yuán)，意(yì)味(wèi)着哪吒汽车带(dài)来的投资亏损约9.4亿(yì)元。

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