近(jìn)日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事(shì)件，引发舆(yú)论地(dì)震。曝(pù)光的网友称(chēng)，使用大家广泛知晓(xiǎo)的(de)“强军口(kǒu)号”来(lái)进行调侃式的(de)比喻(yù)，让其(qí)感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布(bù)通报，决定(dìng)没收笑(xiào)果文化违法所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一由不恰当言论(lùn)引发(fā)的风(fēng)波中，《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者发现，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑(xiào)果文(wén)化也成为了备受资本青睐的宠儿(ér)，在(zài)6年中获得众(zhòng)多资本8轮融资，并于(yú)2021腾(téng)讯(xùn)入(rù)股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外投资(zī)9家企(qǐ)业(yè)

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑(xiào)果文化，注册(cè)资本为208.13万元(yuán)，经营范围包括文化艺(yì)术交流策划(huà)、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)近几年的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目的(de)火爆，让脱(tuō)口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐(lè)部成为了炙(zhì)手可热的(de)行业，笑果文化(huà)也成(chéng)为中(zhōng)国最(zuì)成功的脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资(zī)本敏锐察(chá)觉到(dào)商机(jī)并(bìng)押宝这一赛(sài)道，《科创板(bǎn)日报》记者整理公开信(xìn)息发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司(sī)入(rù)股笑果文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文(wén)化得到游族网络(luò)天使轮(lún)投资。同(tóng)年9月，得到游(yóu)族网(wǎng)络、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投(tóu)资近(jìn)亿元A+轮(lún)投资。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得(dé)到CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时投资(zī)的战略(lüè)投资，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图投(tóu)资的(de)B轮(lún)投(tóu)资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资(zī)本的战略投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月，描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以看出，南(nán)山资本和游族网络(luò)对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族(zú)网络更是笑(xiào)果(guǒ)文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键(jiàn)一子，今年4月，位于北京(jīng)东(dōng)城区(qū)隆福寺的笑果文(wén)化线(xiàn)下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这(zhè)是(shì)笑果(guǒ)工厂继上(shàng)海、南京、苏州之后的第四个演艺空间(jiān)。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发(fā)现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家已经注(zhù)销。如今存(cún)续(xù)的企(qǐ)业(yè)有(yǒu)：笑(xiào)果(guǒ)挺棒文化传媒(méi)（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有(yǒu)限公司、上(shàng)海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控(kòng)股(gǔ)的笑果(guǒ)演艺(yì)股(gǔ)权也发生(shēng)了(le)变更。2021年(nián)11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型(xíng)变更为(wèi)有(yǒu)限责任公司（港澳台(tái)法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文(wén)化或许是在悄悄开启上市(shì)的前(qián)奏。

　　作为(wèi)普思资本的(de)前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投(tóu)资过程，他对《科创板日报(bào)》记(jì)者表示(shì)，他也是刚从网上看到(dào)本次(cì)出事，此(cǐ)前脱口秀行(xíng)业在国内处于快速(sù)发展阶段，表(biǎo)现形式(shì)丰富(fù)多样，而在该(gāi)领域笑(xiào)果文化做的(de)很早，成绩也很(hěn)突出(chū)，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子里很火爆(bào)，出于这些原因进描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句行(xíng)了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是(shì)一种(zhǒng)针砭(biān)时弊(bì)、刺(cì)中痛点，让观众一边大笑一边反思的(de)感(gǎn)觉。对本次“翻(fān)车(chē)”事(shì)件(jiàn)，他个人(rén)认(rèn)为，出于节目效果可(kě)能需要张狂和(hé)外向一些(xiē)，但公众场合下脱口秀中(zhōng)的开玩笑也要注意把握分(fēn)寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象等严肃(sù)话题(tí)，确(què)实不(bù)该口无(wú)遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方面，可能没(méi)有进行非常严(yán)格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记者注(zhù)意到，笑果文化的业务和腾(téng)讯关联颇深，资料显示，目(mù)前大股东(dōng)叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁(níng)波梅山(shān)保税(shuì)港区泽禧股(gǔ)权投资合伙企(qǐ)业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有(yǒu)限公司(sī)为第三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽(cáo)团成(chéng)员、策划人及编剧(jù)的李诞(dàn)迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视(shì)和(hé)笑果文化(huà)联合出品(pǐn)的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频(pín)首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人士去(qù)年(nián)称，受众(zhòng)面最(zuì)广的是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱(tuō)口秀(xiù)反跨(kuà)年(nián)》等(děng)以跟腾讯合(hé)作的长视频节(jié)目，可以占到公司(sī)百分之四十(shí)的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百年以上的发展历(lì)史(shǐ)，脱口秀这(zhè)个舶来品(pǐn)在国(guó)内(nèi)的发展历程要短得多也快得(dé)多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大会(huì)》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收视(shì)榜与网络热议话题榜首，由此(cǐ)带(dài)来(lái)一(yī)波迅猛(měng)发(fā)展(zhǎn)的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通(tōng)数据显(xiǎn)示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱(tuō)口秀企业获得融资。其中，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资(zī)投了罗永(yǒng)浩(hào)旗下的思维造物(wù)，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜(xǐ)剧，原子(zi)创投、合一(yī)集(jí)团投了(le)单立(lì)人。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，资(zī)本对脱口秀行业也明(míng)显呈(chéng)现出“一家独大”的(de)趋势，除(chú)斩获8轮融资(zī)的笑果文化外，其他脱(tuō)口秀(xiù)厂牌融资轮(lún)次(cì)都仅有一两(liǎng)轮，且集(jí)中在2018年(nián)及以前。同时，资本(běn)对脱口秀的倾注也有(yǒu)些(xiē)后劲不(bù)足(zú)，2021年之后(hòu)，市场上暂(zàn)无新的(de)脱口秀企业获(huò)得融资(zī)。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速增长(zhǎng)的市(shì)场似乎(hū)并不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行(xíng)业发(fā)展趋(qū)势分(fēn)析与未来投资(zī)预测(cè)报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀(xiù)市(shì)场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增(zēng)速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本为何却逐(zhú)渐远离了这(zhè)一赛(sài)道？眺远营销(xiāo)咨询创(chuàng)始人高承远对(duì)《科创板日(rì)报》记者(zhě)表示(shì)，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在(zài)资本市场并不吃香(xiāng)。其核心原(yuán)因(yīn)在于(yú)，资(zī)本的投资逻(luó)辑天然(rán)是确定性和可复制性，而脱(tuō)口秀行业却(què)具有巨(jù)大的不确定性和不可复制性。演员的不确定性、创作(zuò)的不确定性(xìng)、观众审美的不(bù)确定性，以及踩红线(xiàn)等重要舆情事件等，都可能让经营面临(lín)巨(jù)大的风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来(lái)想(xiǎng)要可持续发(fā)展，就需(xū)要拥抱(bào)监管，在合法合规(guī)的底线(xiàn)之(zhī)上，不断运营爆款，激活创作(zuò)，带动整(zhěng)个行业的上线，这才是这个(gè)行业可持续(xù)、良(liáng)性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作为(wèi)大文娱行(xíng)业中的一员，和(hé)这个行业中的其(qí)余行业(yè)一样（如(rú)影视(shì)剧作、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本(běn)身而(ér)非平台(tái)，行业(yè)本(běn)身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠(kào)故事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备(bèi)受资本市场冷遇(yù)的原因(yīn)。

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