昨夜，美国(guó)银行股持续暴跌(diē)，内外(wài)盘商品期货全线下(xià)跌。

　　当地时(shí)间(jiān)周二(èr)，美股三大指数(shù)集体低(dī)开(kāi)，道(dào)指(zhǐ)跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普(pǔ)500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美(měi)国(guó)地(dì)区性银行股又崩了，第(dì)一共和银行(xíng)股(gǔ)价(jià)重挫，盘中一(yī)度跌近30％，尾(wěi)盘跌幅扩(kuò)大至(zhì)50％，续刷历史新低。硅(guī)谷银行(xíng)母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信(xìn)托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西部银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次大跌，导致(zhì)美国国(guó)债价格飙升，短期市场利率大幅下跌，债券交易(yì)员不再完全押注美联储会再加(jiā)息25个基点。6月(yuè)的美联储利(lì)率掉期合(hé)约目前反映(yìng)出，央行(xíng)基(jī)准利率仅比当前有效联(lián)邦基金利(lì)率高出20个基点，这暗示(shì)未(wèi)来两次FOMC会议(yì)中有一次(cì)加息的可(kě)能性(xìng)约为80％。而(ér)本周早些时(shí)候，交易员认为美联储(chǔ)在5月份加息几乎是(shì)肯定的，且6月(yuè)份(fèn)有可能进(jìn)一步(bù)加息。除了大幅降低加息的可能性外，掉(diào)期交易还显示，市场(chǎng)对利(lì)率见顶(dǐng)后美联储降息的押(yā)注有所增加，他(tā)们预计到(dào)年底联邦(bāng)基金利率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美(měi)股时段，新加坡铁矿(kuàng)石指数期(qī)货05合约跌(diē)破100美(měi)元/吨，日内(nèi)跌幅近(jìn)4％，为去年12月以来首次。WTI原油(yóu)日(rì)内走低(dī)2％，报(bào)77.07美元(yuán)/桶；布伦特原油(yóu)跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘(pán)，国内期货主力合约几乎全线下跌。玻璃、焦(jiāo)煤、菜油(yóu)、PTA、燃料油(yóu)跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌近2％。涨(zhǎng)幅方面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截(jié)至今晨收(shōu)盘，WTI 5月原(yuán)油期货收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外(wài)盘有色(sè)金属全线下跌(diē)。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡(xī)跌(diē)4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明(míng)称，美国(guó)总(zǒng)统(tǒng)拜登将(jiāng)否决众议(yì)院议长、共和党领袖麦卡锡提出的债务上限方案(àn)。白宫称(chēng)：众议院共和党人必(bì)须在没有任何要(yào)求和(hé)条件的情(qíng)况下打消违约(yuē)的可能性，并(bìng)解决债(zhài)务上限问题。

　　上周，麦卡锡(xī)公(gōng)布(bù)了一项将债务上限问题和削减支(zhī)出(chū)捆绑的计(jì)划，要将债务上限上(shàng)调(diào)1.5万亿(yì)美元，但同时还要削减(jiǎn)4.5万亿美(měi)元的政(zhèng)府支出。

　　同在周(zhōu)二，美国财政(zhèng)部长耶(yé)伦警(jǐng)告称，如果美(měi)国(guó)国会不(bù)提高政府的(de)债务上限，由(yóu)此(cǐ)产生的(de)债务违(wéi)约将在美国(guó)引发一场(chǎng)“经(jīng)济灾难”，使(shǐ)未来几年的利率上升。

　　耶(yé)伦当天表示，债务违(wéi)约将导致(zhì)失业率(lǜ)上升(shēng)，同时使(shǐ)美国(guó)家庭在抵押贷款、汽(qì)车贷款和信用卡上的(de)支出(chū)增加。耶伦称，提高或(huò)暂停(tíng)31.4万亿美元的债务上(shàng)限是国会的一项“基本责任”，如果违(wéi)约将产(chǎn)生一场经济(jì)和金融灾难，使借(jiè)贷成本(běn)永久(jiǔ)提高，增加未来的投资成本。如果不提高债(zhài)务上限，美(měi)国企业将面临信贷市场的恶(è)化(huà)，政府将(jiāng)可能无法(fǎ)向军人家庭和依(yī)赖社会保障的老年人发放款项。

　　拜登正式宣布竞选连任美国总统

　　北京(jīng)时间4月25日傍晚，美(měi)国(guó)总(zǒng)统拜(bài)登正(zhèng)式(shì)宣布，他(tā)将参加2024年的连任竞选。法(fǎ)新(xīn)社(shè)称，拜登将“以创纪录的80岁(suì)高龄”投入到一场(chǎng)新的激(jī)烈竞选中。

　　拜登在推特上写道(dào)：“每一代(dài)人都要经(jīng)历为(wèi)了民主挺身(shēn)而出的(de)时刻，为了(le)他们的基本自由挺身而出。我相信(xìn)这是我们(men)的时刻。这就(jiù)是我竞(jìng)选连任美国总统的原(yuán)因。加入(rù)我们，让我(wǒ)们完成这项(xiàng)任务。”拜登还附上了一段视频。

　　法新(xīn)社分(fēn)析(xī)称，目前拜登在民主党内部没有真正的挑战者，但他的年龄可能受到“持续(xù)而激烈(liè)”的审视。拜登(dēng)已经80岁，到(dào)第二(èr)任期(qī)结束时(shí)，这位资2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗深(shēn)民主党人(rén)将年满86岁(suì)。

　　美国全(quán)国广播(bō)公司（NBC）上周末发布(bù)的一项民调显示，70％的美国人包括51％的民主党人(rén)，认为(wèi)拜登不应(yīng)该参选。不支持他参(cān)选的人中，69％的人认(rèn)为年龄是(shì)一个主要或(huò)次要(yào)原因(yīn)。

　　国内期交所公布劳动节期间风控工作安排

　　昨日，国内各家期货交易所公布劳动节(jié)期间有关(guān)工(gōng)作安排，调整(zhěng)相关期货合约涨跌停板幅度(dù)和交(jiāo)易保证金水平(píng)。

　　上期所通知称，自4月27日起(qǐ)第(dì)一个(gè)未(wèi)出现(xiàn)单边市的交易日收盘结算时(shí)，铜(tóng)、铝、锌、铅(qiān)期货合(hé)约(yuē)的交易(yì)保证(zhèng)金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％；不(bù)锈钢、纸浆期货合约(yuē)的(de)交易保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为(wèi)12％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)10％；白银期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为13％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)调整为11％；镍、石油沥青期货合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调整为12％；锡(xī)期货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为(wèi)16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日(rì)交易(yì)后，自第(dì)一个未出现单边市的交易日收盘结(jié)算时(shí)，黄金期货合约的交易保证金比(bǐ)例(lì)调(diào)整(zhěng)为9％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为7％；其他(tā)品(pǐn)种期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例(lì)和涨跌停板幅度恢复至原有水(shuǐ)平(píng)。

　　上(shàng)期(qī)能源方面，自4月27日(rì)起第一个未(wèi)出现(xiàn)单边市的交易日收(shōu)盘结算时，国(guó)际(jì)铜期货合约的交易保证金比例(lì)调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％；低硫(liú)燃料(liào)油期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)比(bǐ)例调整为(wèi)14％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为12％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个未出现(xiàn)单边(biān)市的交易日收盘结算时，所有品种期(qī)货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例和涨跌停板幅(fú)度恢(huī)复至(zhì)原有水平。

　　郑商所(suǒ)方(fāng)面，自4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃(lí)、纯碱(jiǎn)期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金标准调整为10％，涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)9％，其中纯碱2305合(hé)约的交易保证金标准(zhǔn)仍(réng)为12％；白(bái)糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇(chún)、尿素、短纤期货(huò)合约(yuē)的(de)交易(yì)保证金标(biāo)准(zhǔn)调整为9％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为(wèi)8％，其中(zhōng)PTA2305合约(yuē)的(de)交易保证(zhèng)金标准仍(réng)为13％。5月4日恢(huī)复(fù)交易后(hòu)，自品种持仓量(liàng)最大的(de)合(hé)约未出现涨跌停板单边市的第一个(gè)交易(yì)日(rì)结算时起，上述品种期货合约的(de)交易保证金标(biāo)准和涨跌停板幅度恢复至调(diào)整前(qián)水平。

　　大商所通(tōng)知称(chēng)，自4月27日结算时起，豆(dòu)粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯(lǜ)乙(yǐ)烯期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度调整为7％，交易保证金(jīn)水平调(diào)整(zhěng)为8％；棕(zōng)榈(lǘ)油、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度调整为8％，交易保证金(jīn)水平调整为9％；其他期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和交易(yì)保(bǎo)证金水(shuǐ)平维持不变。5月4日(rì)恢复交易(yì)后(hòu)，在(zài)各期货持仓量最大(dà)的(de)合约未出(chū)现涨跌停(tíng)板单边无(wú)连续报价(jià)的第一(yī)个交易日(rì)结算(suàn)时起，黄大(dà)豆1号、黄大(dà)豆2号、玉米和鸡蛋(dàn)期货合约涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)6％，套期保值(zhí)交(jiāo)易保证金水平(píng)调(diào)整为7％，投机交易(yì)保证金水(shuǐ)平(píng)调整为8％；豆粕、豆油、棕(zōng)榈油、聚乙烯、聚(jù)丙烯、聚氯乙(yǐ)烯(xī)、乙二(èr)醇、苯乙烯和(hé)液(yè)化石油气期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易(yì)保证金水平恢(huī)复(fù)至节前(qián)标准；其他(tā)期(qī)货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保证金水平维(wéi)持(chí)不变。

　　中金所公告(gào)称(chēng)，自4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500股(gǔ)指期货(huò)各合(hé)约的(de)交易保证金标(biāo)准(zhǔn)分(fēn)别(bié)调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后，自相关品种持仓量最大的合约未出(chū)现单边市的(de)第一个(gè)交易(yì)日结算时(shí)起，沪深(shēn)300、上(shàng)证50、中证500、中(zhōng)证1000股指期(qī)货(huò)各合约的(de)交(jiāo)易保证金标(biāo)准(zhǔn)调整(zhěng)为12％。沪深300、上(shàng)证(zhèng)50、中证(zhèng)1000股(gǔ)指期权各合约的保证金(jīn)调(diào)整系数根据相应股指期(qī)货的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)进(jìn)行(xíng)调整。

　　广期所(suǒ)公告称，自4月27日结算时起，工业硅(guī)期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和交易保证金(jīn)标准调整为9％和(hé)11％。5月4日恢复交(jiāo)易后，在工业硅(guī)品种(zhǒng)持仓量最大的合约未出现涨跌停板单(dān)边无连续报价的第一个交(jiāo)易日结(jié)算(suàn)时起，工业硅(guī)期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金标准调(diào)整为7％和(hé)9％。

　　供(gōng)强需弱，生(shēng)猪期价大跌

　　昨(zuó)日(rì)，生(shēng)猪期现货价格走势背离，期(qī)货(huò)主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日(rì)内跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一(yī)鸣表示，近期生猪现货偏强的主(zhǔ)要原(yuán)因有四(sì)点：一是短(duǎn)期(qī)二次育(yù)肥造成(chéng)货源有所(suǒ)收紧；二是来(lái)自政策面的支(zhī)撑；三(sān)是近期降雨导致调运不便(biàn)；四是“五一”假期(qī)需求支撑。不过，盘面主要以预期为(wèi)主(zhǔ)，昨日盘面下跌的主要(yào)逻辑依旧(jiù)在于产业(yè)基本面(miàn)偏弱(ruò)的事实。

　　“4月中旬(xún)，多(duō)地猪价(jià)‘破7’，猪价阶段性(xìng)触底(dǐ)。中(zhōng)小养户惜售(shòu)推涨情绪较浓，且南北部分区域二(èr)次(cì)育肥采购量增(zēng)加，政策消息稳市信(xìn)号(hào)相对强(qiáng)烈，期(qī)现货价格(gé)同时上涨。然而(ér)，生猪期货(huò)2307、2309合约(yuē)虽有乐观预期，但已注(zhù)入升水(shuǐ)，反弹至养(yǎng)殖成本(běn)附近明显承压。同时，套(tào)保(bǎo)资金介入。因此周二(èr)期货盘面减仓大跌。”华联期货生猪分析师蒋琴(qín)说。

　　从供应(yīng)端来看，截至3月(yuè)末(mò)，全国能繁(fán)母猪存栏(lán)相(xiāng)当于正常(cháng)保有(yǒu)量的105％，一季(jì)度猪肉产量(liàng)1590万吨，同比增(zēng)长1.9％。孙一鸣分析称，能繁(fán)母猪存栏以及生猪存(cún)栏依旧处于高位，意味着今年一季度去产能不及预(yù)期(qī)，供应(yīng)偏(piān)宽(kuān)松(sōng)是事实。从目前(qián)的存栏以及屠宰企业库存来(lái)看，今年下半年(nián)市(shì)场不会出(chū)现(xiàn)生(shēng)猪(zhū)货(huò)源紧(jǐn)张或猪(zhū)肉(ròu)紧(jǐn)张的(de)状(zhuàng)态，供(gōng)应宽松(sōng)大(dà)概率延(yán)长至今年(nián)下半年。

　　格林(lín)大华期货生猪分(fēn)析(xī)师(shī)张晓君介绍，从月(yuè)度初生仔猪(zhū)来看，农业部监(jiān)测数据显(xiǎn)示，去年9月到今年2月全(quán)国新(xīn)生仔猪数量各月环比增幅(fú)逐月增加，至少(shǎo)对(duì)应(yīng)到今年(nián)7月生猪(zhū)出栏供给相对充(chōng)足。从出栏体重来看，当前生猪(zhū)出栏均(jūn)重仍接近123公(gōng)斤，同比(bǐ)去年增加约3％，预计二育猪源仍将支(zhī)撑出栏体重(zhòng)。

　　值(zhí)得一提的(de)是(shì)，目前(qián)生猪养殖逐步向规模化、集团化方向发展，而且规模化占(zhàn)比(bǐ)得到明显提(tí)升。蒋琴表示，今年猪场中(zhōng)大猪(zhū)存(cún)栏量明显高于(yú)去(qù)年同期，产能较为充裕。同时，2023年中央一号(hào)文(wén)件将“稳定(dìng)生(shēng)猪基础产能”目标细化为“强化以能(néng)繁(fán)母(mǔ)猪为主的生猪产能调控”，将全国能繁(fán)母猪数量(liàng)稳定在4100万头(tóu)的正常保(bǎo)有量，可见(jiàn)国家(jiā)稳猪价的(de)决心(xīn)。

　　“此(cǐ)外，从(cóng)冻品库存(cún)来看(kàn)，随着屠(tú)宰场(chǎng)持续入冻，冻(dòng)品库存持续攀升(shēng)。卓创资讯数据显(xiǎn)示，截至(zhì)4月20日，全国(guó)冻品库容(róng)率(lǜ)为31.9％，明显高于去年最高点(diǎn)28.24％。当前(qián)冻鲜价差倒挂，冻(dòng)品销售不畅，待冻(dòng)鲜价差恢复，冻品持续(xù)出(chū)库，目前冻品(pǐn)的高(gāo)库存水平将抑制(zhì)猪价(jià)上涨(zhǎng)空(kōng)间。”张晓君(jūn)说。

　　“虽然今年生猪消费(fèi)总结为持(chí)续向好发展态势，政策引导及市(shì)场预期向好，加上(shàng)居民收(shōu)入(rù)增加、消费意(yì)愿增强等(děng)利好因素，都是猪肉(ròu)消费的助力。但是，实际需求(qiú)却(què)一直不(bù)温不火(huǒ)。目前看，今年生猪的需求(qiú)大概率(lǜ)将回归到(dào)正常年份水平。”蒋琴(qín)说。

　　孙一鸣也(yě)表示，此次需求(qiú)好转主要在于(yú)冻品入库以及(jí)二(èr)育(yù)支撑，终端需求无实质(zhì)性好(hǎo)转。目(mù)前“五一”备货基本收尾，从(cóng)走(zǒu)量看并未(wèi)出现明显提升(shēng)，随着二季度气温升(shēng)高(gāo)，需求逐步降低，预计需求再次回归(guī)至低迷状态。4月底到5月预计(jì)集(jí)团企业(yè)出栏计划或继续增(zēng)加(jiā)，市场整(zhěng)体处于供(gōng)大于求(qiú)状态，现货价(jià)格“五(wǔ)一”后或(huò)继续回落为主(zhǔ)，盘面升水状(zhuàng)态下短期(qī)缺乏上涨支撑(chēng)。

　　在张晓君看来，生猪(zhū)整体供给相对充足，限(xiàn)制(zhì)猪价大幅上(shàng)涨(zhǎng)。短期来(lái)看，“五(wǔ)一(yī)”小(xiǎo)长假(jiǎ)前，终端备(bèi)货启动，集(jí)团场缩(suō)量(liàng)挺价，支撑猪价短线反弹。然而，假期效应过后，市场情(qíng)绪逐渐褪去，猪价将(jiāng)重回供需基本面。当前(qián)距“五(wǔ)一”小长(zhǎng)假仅剩3个交易日(rì)，期货盘面资金已(yǐ)经提前反(fǎn)映了市(shì)场(chǎng)情绪。建(jiàn)议(yì)投资者控制仓位，防范(fàn)假期(qī)风险。

　　蒋琴认为，综合来(lái)看，猪(zhū)价颓势不改，大概率仍将(jiāng)保(bǎo)持低位盘整运行状(zhuàng)态。不过，市场预期二季度二次育肥(féi)缓(huǎn)慢(màn)入场，行情或好于一季度。按照官(guān)方能繁存栏(lán)数据推算，今年(nián)3到10月，生猪理论出栏(lán)量(liàng)处于(yú)逐步增(zēng)加的阶段，并于10月份(fèn)达(dá)到理论出(chū)栏峰值，11月生猪(zhū)理论出栏量大概率环比下(xià)降。而11月份(fèn)正值猪(zhū)肉消费(fèi)旺季(jì)，供(gōng)减需增预(yù)期(qī)下，相对支撑当期(qī)生猪(zhū)价格，故目前盘面11月价(jià)格相对(duì)坚挺。不过(guò)在国家良(liáng)好调控之下，能繁母猪产能并未过(guò)度(dù)去(qù)化(huà)，生猪存出(chū)栏量保持稳定，猪价不具备(bèi)持续大幅上涨的基(jī)础(chǔ)条件。在国家政策端稳定猪价(jià)意愿强烈(liè)的(de)背景下，期(qī)价上(shàng)行压(yā)力恐(kǒng)加大，追涨风险积聚，操作上，建议(yì)养殖(zhí)端(duān)锚(máo)定成本，择机(jī)卖出套保锁定利润为(wèi)主。

　　棕(zōng)榈油长期需求不(bù)容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛(máo)棕榈油期货盘中大幅下跌(diē)，连续第三个交(jiāo)易(yì)日下滑(huá)，并触及约一个(gè)月低点。

　　“近期棕榈油(yóu)行(xíng)情变化多集中在需求端(duān)的扰动，一(yī)方面，印度(dù)洗船事件为盘面(miàn)带来了压力；另一方面，市场对于第二波(bō)新冠疫情可能到来从而降(jiàng)低国内需(xū)求的担忧则进一步加速了盘(pán)面下(xià)滑(huá)。”国联期货农产品事业部(bù)分析师姜颖告诉期货日报记者(zhě)，根据新加坡、日(rì)本(běn)等海外经(jīng)验(yàn)，第二波疫情的波及范围预计很大概(gài)率将小于第一(yī)波，短期情绪释(shì)放后，棕榈油(yóu)将回归2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗(guī)基本面。从相关(guān)因素的梳理来看，目前(qián)处于短多(duō)长(zhǎng)空的局面。

　　据(jù)国海(hǎi)良时期货油脂(zhī)分析师(shī)孙啸介绍，开斋节(jié)后(hòu)市场延续了产地未(wèi)来供需(xū)转宽松的交易逻辑(jí)。马(mǎ)来西(xī)亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现(xiàn)货报价(jià)分别为995美(měi)元/吨(dūn)、930美元/吨(dūn)、862.5美元(yuán)/吨，整体相比上一(yī)个交易(yì)日均(jūn)有(yǒu)20美元/吨左右(yòu)的下跌(diē)。巨(jù)大(dà)的(de)back结构也显示出市场对东南亚(yà)地区棕榈油食用(yòng)需求转(zhuǎn)入淡(dàn)季(jì)以及印尼(ní)可能(néng)放松DMO出口限制的担忧。产地供需(xū)偏宽(kuān)松(sōng)的预期(qī)在印(yìn)尼GAPKI公(gōng)布2月份产量(liàng)后得到(dào)强化。数据(jù)显示(shì)，印(yìn)尼2月份棕榈(lǘ)油产量(liàng)高达425.2万(wàn)吨(dūn)，为历史同期(qī)最高水(shuǐ)平，仅环比1月微(wēi)降0.9万吨，降幅远(yuǎn)低于(yú)平均季节(jié)性减量。目前(qián)产(chǎn)地已(yǐ)步入(rù)增产(chǎn)季，在马来西亚(yà)摆脱洪水扰动后，产区未(wèi)来整体产(chǎn)量(liàng)可能非(fēi)常可(kě)观。

　　“3月份(fèn)马来西亚出口(kǒu)大增(zēng)，库存超预期下降至167万吨，不(bù)过，4月份(fèn)马来(lái)西亚出口骤降，斋月节备货(huò)结束、主要进口国(guó)植物油供应充足，印度3月棕(zōng)榈(lǘ)油库存(cún)仍有59万吨，植物(wù)油库存则继(jì)续(xù)增高(gāo)至345万吨(dūn)，充(chōng)足的库存和竞争油脂的(de)影响或(huò)将(jiāng)冲(chōng)击印(yìn)度对棕榈油进口。”徽商期货油脂油料分析师郭文伟表示(shì)，检验机(jī)构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈油出口量为(wèi)92.7万吨(dūn)，环比下(xià)降18.4％。然而(ér)棕榈油已(yǐ)经步(bù)入季节性增(zēng)产(chǎn)周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚(yà)棕榈(lǘ)油产量环比增加22.5％，产需结构呈(chéng)宽松趋势。不过，4月(yuè)份处在(zài)复产初期(qī)，且今年4月份工(gōng)作日(rì)较(jiào)少(shǎo)，产量预计在150万(wàn)吨以下，4月底马来西亚棕榈(lǘ)油库(kù)存预(yù)计开始小幅(fú)度累库，且随着复(fù)产(chǎn)利多增强和出口前景不(bù)佳(jiā)持续(xù)，后期马棕继续面临累(lèi)库压力(lì)，棕榈油行情或维持承压回调(diào)走势。

　　需求(qiú)方面，孙啸称(chēng)，印度SEA数据显(xiǎn)示，3月份印度食用油进口113.56万(wàn)吨，处于(yú)季(jì)节性中(zhōng)性位(wèi)置，其中棕榈(lǘ)油进口量高达72.8万吨，占比(bǐ)突(tū)出(chū)。但是其国内食用油峰(fēng)值库(kù)存问(wèn)题仍未解决。截(jié)至3月末，其食用油总库存依(yī)旧(jiù)在344.7万吨，未见回(huí)落。根(gēn)据目(mù)前(qián)已经走负(fù)的国际豆棕差，预(yù)计(jì)4—6月国际棕榈油进口需求(qiú)大概率(lǜ)出现(xiàn)萎(wēi)缩。

　　此(cǐ)外，国内方面，郭文伟表示，国(guó)内棕榈油近月进口严重倒(dào)挂，远月有所修复，近月进口偏低，远(yuǎn)月买船有所增加。海关数据显(xiǎn)示，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月进(jìn)口(kǒu)量预估分别在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油港口(kǒu)库存仍处在历(lì)史同(tóng)期(qī)高点，截至(zhì)4月25日，库(kù)存为85万吨，连续4周下降，随(suí)着气温升高及棕榈油消费进一(yī)步好(hǎo)转(zhuǎn)，需求有望回升(shēng)，国内棕榈油继续呈现去库走势。

　　展望后(hòu)市，孙啸认为，短期连盘棕榈油仍将随(suí)油脂整体弱(ruò)势运(yùn)行(xíng)，有(yǒu)下破可能。5月份东南亚天气值得关(guān)注，目前已有少(shǎo)雨迹象(xiàng)，泰(tài)国最为明显，印(yìn)尼次(cì)之。如果出现持续干燥天气，产区增(zēng)产(chǎn)节奏将被打破，届时，棕榈(lǘ)油有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短(duǎn)期棕榈油尚存利多因素支撑。国内贸易商进口利润深(shēn)度亏损，5月船期频(pín)现洗船(chuán)，进口(kǒu)到港数量(liàng)将明显减少。在(zài)此基础2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗上，随着天气升温，棕榈油消费季(jì)节性(xìng)回暖(nuǎn)。第(dì)二轮疫(yì)情虽可(kě)能有影响，但(dàn)无法改(gǎi)变(biàn)消费逐(zhú)步恢(huī)复(fù)的(de)大势，国内库存短期内仍(réng)可能(néng)加速去化。长期市场对(duì)于未来供(gōng)应充裕的预期基本一(yī)致(zhì)。天(tiān)气情况(kuàng)有所好转，马来(lái)西亚与(yǔ)印尼步(bù)入(rù)增产(chǎn)周期，供(gōng)应增(zēng)加而出口(kǒu)需求较(jiào)差，未来(lái)产地存(cún)在(zài)累库预期。与(yǔ)此同时(shí)，国(guó)际(jì)豆(dòu)粽FOB价差处于历史极低负值，棕榈(lǘ)油价格丧失竞争(zhēng)优势，在(zài)豆油、菜(cài)油(yóu)未来存在集(jí)中(zhōng)供(gōng)应压力的情(qíng)况下，棕(zōng)榈油长期需(xū)求不容乐观。

　　“综合来看，短期利多因(yīn)素对盘面有一定支撑，价(jià)格或以(yǐ)区间调整为主。长期来看(kàn)，棕榈油(yóu)将逐渐演变为供强需(xū)弱格局(jú)，叠(dié)加全球(qiú)宏观经济(jì)环境偏弱(ruò)，价格重心或逐步下移。”姜颖说。

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