为了(le)让(ràng)自己的限售股解禁后能获得好的(de)回(huí)报，上市公司董事长雇人拉抬(tái)自家的股票价格，然后高位出货(huò)。

　　最近，中国证监会网站披(pī)露了一(yī)则行政处(chù)罚决定书，引(yǐn)发市场(chǎng)关注。时为新美(měi)星董事长何德平和其配偶黄秀(xiù)芳提供资金，委托(tuō)蒋维对新(xīn)美(měi)星进(jìn)行“市值管理”，维持、抬(tái)高公司股价，以便后续(xù)自己(jǐ)减持(chí)获利。蒋(jiǎng)维跟毛明土、李(lǐ)传(chuán)武合(hé)谋，控制35个证(zhèng)券账户，利(lì)用(yòng)资(zī)金优势(shì)、持股优势，连续集中交易新(xīn)美星，影响公司股价，合计盈利4783.56万(wàn)元。

　　最终，证(zhèng)监会对此(cǐ)操纵证(zhèng)券市场行为，罚没合计9567.12万(wàn)元；还对何德平信(xìn)息披露违法违(wéi)规(guī)，给予警告，并(bìng)处以40万(wàn)元(yuán)罚款。

　　我们(men)一起来看看，究竟是怎么(me)回事(shì)。

　　董事(shì)长雇人拉抬自家股票(piào)

　　多人合谋(móu)操纵股价

　　根据证监(jiān)会行政(zhèng)处罚决定书(shū)披露的信(xìn)息，新(xīn)美(měi)星董事长(zhǎng)、法定代(dài)表人、实际控制人何德平和他的(de)妻子(zi)黄(huáng)秀芳当时向时任独墅湖文化传播有限公(gōng)司董事长蒋维(wéi)，提(tí)供(gōng)保证金约3200万元，这些(xiē)钱部分来(lái)自他们所掌控(kòng)的(de)上海海得泽广投资管理中心（普通合(hé)伙(huǒ)）（简称(chēng)海得(dé)泽广）减持“新(xīn)美星”所得。

　　他们提供资(zī)金的(de)目的(de)是(shì)，委托蒋维对“新(xīn)美星”进行“市(shì)值管理”，维持、抬高(gāo)“新美星(xīng)”股价(jià)，以便(biàn)何德(dé)平所(suǒ)持“新美星”限售股于2019年(nián)4月(yuè)26日解禁后能够获得好的回报。

　　蒋(jiǎng)维在收到保证金后，即开始利用(yòng)控制(zhì)的证券账户并联合(hé)其他市场资金在二级市(shì)场买入并(bìng)交易“新美(měi)星”，且在后续操作(zuò)中(zhōng)向黄秀芳反馈其操作情(qíng)况。

　　据了解(jiě)，这场操纵股价，蒋维还找了两个(gè)帮(bāng)手(shǒu)共同合谋。他经(jīng)人介绍认识并联合毛明土、李(lǐ)传武共同操纵“新美(měi)星”；毛明(míng)土、李传武控制各(gè)自筹得的证券账户(hù)、资金开始与蒋维共同交易“新(xīn)美星”；在此期间(jiān)，主(zhǔ)要由蒋维与毛明土联(lián)系(xì)，传递(dì)、沟(gōu)通(tōng)各自操盘情况，以(yǐ)利(lì)于两方交易决策，更好(hǎo)地(dì)共同抬高“新美星”股价(jià)。

　　根(gēn)据(jù)监管披露的(de)信(xìn)息，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，蒋维联合毛(máo)明土、李(lǐ)传武控制“俞某华”等35个证券账户（简(jiǎn)称账户组），交易“新美(měi)星”。

　　2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，“新美星”股(gǔ)价(jià)上涨33.11％，偏离(lí)同(tóng)期创业板综(zōng)指26.091千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升个百分点，偏离同(tóng)期行业指数25.95个百分点。账(zhàng)户组累计买入(rù)4583.44万股，买入(rù)成交金额5.82亿(yì)元，对应卖出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武合谋，利用资金优势、持股优(yōu)势，连续集中交(jiāo)易“新(xīn)美星”，影响股票(piào)交(jiāo)易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户(hù)拉抬(tái)股价、集中出货

　　违(wéi)法(fǎ)获利近(jìn)4800万元(yuán)

　　我们具体来看看，蒋维(wéi)联(lián)合(hé)毛明(míng)土、李(lǐ)传武，控(kòng)制(zhì)35个证券账户(hù)（简称账户组），是(shì)怎么拉高“新美(měi)星(xīng)”股价，然后出货(huò)，违法获(huò)利(lì)的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连续集(jí)中(zhōng)交易(yì)“新美星(xīng)”，申买(mǎi)量(liàng)占市场申买量比例超20％的交易(yì)日有19天，峰值达到(dào)42.61％；申卖量占市场申卖量比(bǐ)例超20％的交易日有11天(tiān)，峰(fēng)值达到37.66％。账户组持股总数占总股本比例(lì)自2019年3月(yuè)5日开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日持流通股达到(dào)峰值(zhí)，占流通股本的(de)比例(lì)24.74％，持股占总股本(běn)的比例(lì)8.13％。账户(hù)组具备资(zī)金优势和持股优势。

　　具(jù)体来说，第一阶段，2018年9月(yuè)26日开始，账户组持续大(dà)量买入“新美星”，当(dāng)日申(shēn)买排名第一，竞价买入成交排(pái)名第一，至2019年2月28日期(qī)末持股量为期初持股量38.71倍(bèi)，持(chí)股量显著(zhù)增加(jiā)。在此期间，“新美星(xīng)”股价(jià)累计上(shàng)涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分(fēn)点(diǎn)。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月1日(rì)至(zhì)2019年(nián)4月3日，账户组集中(zhōng)拉抬“新美星”，期末(mò)持(chí)股(gǔ)量(liàng)较期(qī)初(chū)增(zēng)加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账(zhàng)户(hù)组有(yǒu)两段典型的拉抬(tái)期间(jiān)：2019年3月1日至3月6日(rì)，以不低于卖一价或市价申买(mǎi)3,729,100股(gǔ)，占(zhàn)账户组同期申买量68.11％，对应成(chéng)交股(gǔ)数（不含(hán)对(duì)倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至(z1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升hì)3月22日，以不低(dī)于卖一价(jià)或市价(jià)申买2,950,300股，占(zhàn)账户(hù)组同期(qī)申买量(liàng)41.33％，对(duì)应成交股数（不含(hán)对(duì)倒）为2,803,665股，占同期市(shì)场成交(jiāo)量(liàng)22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月3日期间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业板综(zōng)指21.32个百(bǎi)分点，偏离(lí)同(tóng)期行业指(zhǐ)数22.28个(gè)百分(fēn)点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账(zhàng)户组集(jí)中卖出“新美星”。在此期间，“新(xīn)美星”股价下跌(diē)13.36％，偏离同期创(chuàng)业板综指1.55个(gè)百分点，偏离(lí)同(tóng)期行业指数1.03个百(bǎi)分点。

　　此外，操(cāo)纵期间(jiān)，涉(shè)案(àn)账(zhàng)户组还多次实(shí)施盘中(zhōng)拉抬和对倒，并反向卖出(chū)获利(lì)的行为(wèi)。经(jīng)测(cè)算，扣(kòu)除佣金(jīn)和相关税(shuì)费，账户组盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩称是委(wěi)托理财、而非操(cāo)纵股价

　　证监会不予采纳，罚(fá)没近亿元

　　关于(yú)操纵股价，何德平、黄(huáng)秀芳及其代(dài)理人提出(chū)多点申诉意(yì)见，请求不予处罚(fá)：

　　第一，没有操纵动(dòng)机(jī)。

　　第二，在案证据不足以证明(míng)蒋维受何(hé)德平(píng)或黄(huáng)秀(xiù)芳委托，联合他人(rén)操纵股价，一是“市值(zhí)管理(lǐ)”不等同于“操(cāo)纵证券(quàn)市(shì)场”；二是黄秀芳与蒋维(wéi)系(xì)委(wěi)托理财关系，而非操纵股价(jià)；三是蒋维没有(yǒu)将其与毛明土、李传武等人讨论交易新美(měi)星(xīng)的情况告知黄(huáng)秀芳或(huò)何德平，涉案(àn)股东(dōng)名册并(bìng)非黄秀芳(fāng)向蒋维提供，蒋维(wéi)也没有向黄秀芳反馈过股东名册；四是蒋维(wéi)没有与(yǔ)毛(máo)明(míng)土、李传武就(jiù)各(gè)自账户交易新美星的盈亏分配进行约定；五是蒋(jiǎng)维账户组(zǔ)利益与何德平、黄秀芳利(lì)益并不(bù)一致，何德平、黄秀芳(fāng)不能控制蒋维账户组，蒋维获得黄(huáng)秀芳资金后部分用于偿还债务，部分用于非法活动，属于欺诈或(huò)诈骗。

　　第三，黄秀芳不(bù)应对毛明土账户组、李传武账户(hù)组交易(yì)行为承担(dān)责任。

　　第四，部(bù)分账户不受蒋维、毛明(míng)土、李传武控制。

　　第(dì)五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔(bǐ)录的合(hé)法性及真(zhēn)实性。

　　第(dì)六，何(hé)德(dé)平对黄(huáng)秀(xiù)芳向蒋维提供款(kuǎn)项不知情、未参与(yǔ)，且何(hé)德平与(yǔ)黄秀芳系独立法律主体，即便夫妻(qī)或一致行动人中一方存在不当行为，不(bù)应推定或认定另一(yī)方承担责任。

　　另外，蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传武，及(jí)他们的代理(lǐ)人(rén)也(yě)就是否合谋、部分账(zhàng)户的控制关系、委(wěi)托理财关系(xì)等提出了申(shēn)诉意见。

　　对此，证(zhèng)监会(huì)回应，经复核，对当事人及其代理人的主要陈(chén)述(shù)意见不(bù)予采纳。

　　证监(jiān)会表示，本案为(wèi)多个主体(tǐ)参(cān)与(yǔ)、多(duō)个环(huán)节实(shí)施、环环相扣、锁(suǒ)链(liàn)式的上(shàng)下游衔接(jiē)、合作(zuò)，共同完成(chéng)的操纵行(xíng)为。在案证据可以证明，何(hé)德平、黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供(gōng)资金(jīn)作为保证金，委托其通(tōng)过二级市(shì)场(chǎng)交易影响新(xīn)美星股(gǔ)价，蒋维会向黄秀芳反馈交易情况；何德(dé)平知(zhī)悉并参(cān)与(yǔ)了(le)本案(àn)行为；上述行为的实质(zhì)是(shì)操纵股(gǔ)价，并非合法(fǎ)理(lǐ)财。在(zài)案证据可(kě)以证(zhèng)明，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武有共同影响“新(xīn)美星”股价的(de)意图和(hé)目标，共同商议、谋划操(cāo)盘、拉抬股价，并且采取了联合影响(xiǎng)股价的行动，属于共(gòng)同操纵行(xíng)为(wèi)。

　　关于(yú)违法期间(jiān)和责任承担(dān)，证(zhèng)监会表(biǎo)示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维控制的(de)账户交(jiāo)易(yì)“新(xīn)美星”客观上(shàng)为(wèi)后续的合谋操纵起到一定程度锁仓的作用(yòng)，并且根(gēn)据蒋维(wéi)笔录，毛明土(tǔ)知道蒋(jiǎng)维和上市公司的合(hé)作，知道(dào)蒋维已经有一定底仓，才愿意买(mǎi)入“新美(měi)星(xīng)”，因此(cǐ)毛(máo)明(míng)土和李传武的违法期间与蒋(jiǎng)维、黄(huáng)秀芳、何德平一致。在此基础(chǔ)上，在认定及处罚时将合谋(móu)各方视为一个整体，不区(qū)别对(duì)待各方(fāng)账(zhàng)户(hù)组。

　　证监会(huì)认为，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳、蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传武上述行为违反了2005年《证券法》第七十七条第一项规定，构成2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第二百零三条所述的操纵证券市场行为(wèi)。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定，证监会决定：就操(cāo)纵(zòng)证券市(shì)场(chǎng)行为，对何德平、黄秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中，对何德(dé)平、黄秀芳罚款2391.78万(wàn)元(yuán)，对蒋(jiǎng)维罚款1195.89万元，对毛明土、李传武(wǔ)分别罚款597.94万(wàn)元。

　　董(dǒng)事长(zhǎng)信(xìn)息披(pī)露违法

　　被予以警(jǐng)告并罚(fá)款

　　另(lìng)外，关于何德(dé)平(píng)信息披露违法(fǎ)的相(xiāng)关情况，行政处罚(fá)决(jué)定(dìng)书披露，在新美星2016年4月上市前，海(hǎi)得泽广代(dài)何德平、黄秀芳夫妇持有公司80万股股份，占(zhàn)新美星(xīng)上市时(shí)总股本的1％。上市(shì)后(hòu)，该部分股票(piào)继续由海得泽广代持，海得(dé)泽广自(zì)2017年(nián)12月19日(rì)开始(shǐ)减持“新美星”股票，至2018年12月27日(rì)减持(chí)完毕(bì)。

　　关(guān)于(yú)何德平信息(xī)披露违(wéi)法(fǎ)，何德(dé)平、黄秀芳及其(qí)代理(lǐ)人提出：第一，海得(dé)泽广(guǎng)与何德(dé)平、黄秀芳二(èr)人(rén)不(bù)存在代持，涉(shè)案股份(fèn)系海得(dé)泽广为兰(lán)某代持，股份减持决策(cè)由海得泽广和兰某作出，海得泽广将(jiāng)减持所得汇入黄秀芳指定(dìng)账户的原因系(xì)兰某向黄秀(xiù)芳归还借款本息。第二，涉案(àn)股份(fèn)仅为1％，不具有重大性，不对投资者决(jué)策产生(shēng)重(zhòng)大影响(xiǎng)，情节轻微。第三，即便认定代(dài)持成立，何(hé)德平对借(jiè)款、还款等事项，不(bù)参与、不知情，没有主观过错，不(bù)应受到(dào)处(chù)罚。综上(shàng)，请求(qiú)不予处罚。

　　对(duì)此(cǐ)，证(zhèng)监会回(huí)应，根据黄秀芳、兰(lán)某等询问笔录、海得泽广交易(yì)流水、资金流水及相(xiāng)关银行账户(hù)流(liú)水，结合何德平(píng)、黄秀芳的配(pèi)偶关系，代持资金和减持所得系家庭共(gòng)同财产，可(kě)以认定海得(dé)泽广代(dài)何德平、黄(huáng)秀芳持有(yǒu)新美星股票。当(dāng)事人所提相关理由不具有事实和法律依据(jù)，不予采纳。

　　证监会(huì)表示(shì)，何德平作为上市公司(sī)实际(jì)控(kòng)制人，未如(rú)实告(gào)知上市(shì)公(gōng)司上述持股情况，导致新美星在相(xiāng)关公告中(zhōng)均未(wèi)披露(lù)相关情况，导致新美星(xīng)违反2005年《证券法(fǎ)》第六十三条规定，何德(dé)平(píng)的行(xíng)为构成2005年《证(zhèng)券法》第一百九(jiǔ)十三(sān)条(tiáo)第三(sān)款(kuǎn)规定(dìng)的(de)情(qíng)形(xíng)。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规(guī)定，证监会决定：就(jiù)信(xìn)息披露违法行为，对(duì)何德平给(gěi)予警(jǐng)告，并处以40万(wàn)元罚款。

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