4月以来，棉纺织市场延续(xù)消费旺(wàng)季强劲势头，下游(yóu)纺企开工(gōng)负荷高位，加之(zhī)市(shì)场对新年度减产担(dān)忧加重，国内棉价持续上涨。而国外金融市场风险隐忧仍存(cún)，消费(fèi)延(yán)续(xù)偏弱局面下，外(wài)棉价格(gé)承压运行(xíng)，导致国内(nèi)外棉花价差不断收缩，最(zuì)终至4月底5月(yuè)初结束了(le)内外棉倒(dào)挂局面(miàn)。

　　“内外棉价自2022年3月以来(lái)一(yī)直维持倒挂的格(gé)局，近期随着国内棉价连续攀升(shēng)，价差逐渐收窄、由负(fù)转正。内(nèi)盘(pán)表现相(xiāng)对较强的原因在(zài)于国内供需矛盾更(gèng)为突出，春节后国内需求持(chí)续(xù)修(xiū)复，外贸订单(dān)表现(xiàn)也好于预期，叠加(jiā)新疆天气(qì)不利棉花播种(zhǒng)和出苗，减产预期推动国内棉(mián)价不断(duàn)走强(qiáng)。外盘由(yóu)于(yú)2022/2023年度全球棉市供需趋于宽(kuān)松，上涨空间受限。”申银万国期货棉(mián)花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师(shī)高(gāo)飞堂告诉记者， 4月以来(lái)，棉纺织(zhī)市场受消费(fèi)旺(wàng)季拉动效(xiào)果明(míng)显，大(dà)多纺(fǎng)企纱(shā)线产品库(kù)存低(dī)位，开工负(fù)荷保(bǎo)持高位(wèi)运行。据监测(cè)，山东主(zhǔ)销区4月(yuè)纺企开机负荷达到75％，较(jiào)上(s抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年hàng)月提高8个百分点；纺企(qǐ)所接订(dìng)单(dān)排单时间达到(dào)10天(tiān)，较上月增加2天，开工负荷及订单排单时(shí)间达到近(jìn)两年来最高水平(píng)。同时(shí)由于大部(bù)分纺(fǎng)企(qǐ)纱线产品库存低位，产销压力较小，促使(shǐ)部分企业增加原棉储(chǔ)备库存，为棉(mián)花市场消费提(tí)供了(le)坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现货价格持续上涨(zhǎng)，但下(xià)游纺企对高(gāo)价(jià)棉花(huā)的接受程度并不高，仍以刚需采购为(wèi)主。5月进入淡季(jì)后，下游订单明显减少，购销(xiāo)也较(jiào)为冷清，棉价的上涨也并未有效传导到下游，棉纱、坯布价格近(jìn)期均有所走弱。”李馨(xīn)说。

　　近期郑(zhèng)棉在供(gōng)应端利多(duō)的推动下强(qiáng)势上涨。中棉协调查报告显示，2023年全国植(zhí)棉(mián)意向面积为4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降(jiàng)幅较上(shàng)期扩大3.7个百(bǎi)分(fēn)点。4月(yuè)份以(yǐ)来，新疆地(dì)区(qū)陆续出现低温降雨降雪天气，给棉花播(bō)种以(yǐ)及出苗带来了(le)不利影(yǐng)响，进(jìn)一(yī)步加(jiā)剧了市场对于新(xīn)年度(dù)产量大降的担忧，也(yě)为减(jiǎn)产炒作提供了助推剂。5月新疆气温快速回升，郑(zhèng)棉(mián)一(yī)度(dù)回落(luò)，但近日(rì)新疆地区迎来(lái)强降雨，部(bù)分(fēn)地(dì)区伴随大风和沙(shā)尘(chén)暴，可能会对(duì)棉苗生长产生不利影响，再(zài)度引发了市场对于天(tiān)气的(de)关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉花播(bō)种(zhǒng)面(miàn)积普遍下降(jiàng)，根据我们的调研结果推算，2023年新疆(jiāng)棉花种植面积(jī)总计或下降8.16％。同(tóng)时，今年春播开启以来，南北(běi)疆气温普(pǔ)遍偏低，尤(yóu)其是北疆因积(jī)温(wēn)不足，播(bō)种时间推迟(chí)5—7日，加之4月中下旬及5月初部分地区(qū)出现大(dà)风(fēng)沙、降(jiàng)雪、冰雹(báo)等极端天气，导致部分棉田重(zhòng)播(bō)，预计(jì)新年(nián)度(dù)棉(mián)苗生长进(jìn)度较去年同(tóng)期(qī)或推迟10—15日，将影(yǐng)响棉铃克(kè)重(zhòng)，或(huò)导致减(jiǎn)产幅度扩大。”高(gāo)飞堂说(shuō)，再(zài)者就是行业人士对新年(nián)度供应(yīng)收紧预期增强(qiáng)，普遍提高现(xiàn)货售卖价(jià)格(gé)。4月份国(guó)内价格(gé)明(míng)显上(shàng)涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内供应端方面，在意向种植面(miàn)积下降和(hé)播种期低温天气的(de)双(shuāng)重(zhòng)作用下，新(xīn)年(nián)度棉花减(jiǎn)产(chǎn)概(gài)率大(dà)大增加(jiā)。需求端，目前下游纺织企业(yè)的开机(jī)率维持高位，而成品库存仍位于历史偏(piān)低水平，整体表现尚可，需求端带来的负反馈(kuì)并不明显。“不(bù)过(guò)接下来5—7月(yuè)是纺织(zhī)行业淡季，下游需(xū)求(qiú)存在走(zǒu)弱(ruò)的预期，短期对国内棉价(jià)形成一定的(de)压力。但中(zhōng)长期内(nèi)需(xū)持续复苏的逻辑并未改变，中(zhōng)国(guó)已经成为支撑(chēng)全球棉花消费复苏(sū)的主力(lì)军。”李馨说(shuō)。

　　值得注意(yì)的是，4月份(fèn)欧美高通胀(zhàng)问(wèn)题持续，使业者担(dān)忧持续加息的紧缩政策，或(huò)降低(dī)居民对纺(fǎng)织(zhī)品(pǐn)服装的消(xiāo)费动力，4月初(chū)USDA公布数据显示，中国棉花(huā)消费为(wèi)794.7万(wàn)吨(dūn)，环(huán)比3月增加1.39％；而国外(wài)地区棉花(huā)消费量为1604.1万吨，环比(bǐ)下(xià)降0.58％。此外，在4月下旬公(gōng)布(bù)的美棉周度净签(qiān)约量环比下(xià)降57％，较(jiào)4周均值下(xià)降72％，进(jìn)一步使市场(chǎng)担忧国外棉花(huā)市场阶段性需求下滑，外棉(mián)价格也随之出现下探。

　　5月USDA报(bào)告首次公布了对于2023/2024抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年年(nián)度(dù)棉市的供需预测，将全球棉花(huā)产量小(xiǎo)幅(fú)下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消费(fèi)量大幅调增144万吨至2531万吨(dūn)，最终使得期末库存较上年度去库8万吨。“USDA报(bào)告整体(tǐ)偏多(duō)，2023/2024年度全(quán)球棉花消费将显著(zhù)复(fù)苏，全球(qiú)棉市供需有望转(zhuǎn)强，支撑(chēng)国际(jì)棉(mián)价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向好(hǎo)预期下(xià)，棉纺织市(shì)场消费增长明显，叠加极端天气(qì)对(duì)棉花正常出(chū)苗(miáo)生长带来袭扰，供应(yīng)预期收缩，促使棉企挺(tǐng)价出货意(yì)愿增强，国内棉花价格随(suí)之水(shuǐ)涨船高；而国外弱预期背景下，消费(fèi)下滑，与国(guó)内形成明显反差。

　　据监测，4月初(chū)国内外棉花价差(chà)（国内(nèi)棉价(jià)-国外棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价(jià)差为18元/吨，实现自去年(nián)4月以来首次转正。截至(zhì)5月(yuè)16日，国内(nèi)外(wài)棉花价(jià)差延续正(zhèng)值(zhí)。国内棉花(huā)价格回(huí)归(guī)至(zhì)外(wài)棉价格上方，或使纺企用(yòng)棉成本(běn)增加，后续(xù)与外棉(mián)市场的竞争压力或增(zēng)加。

　　对于后市，李馨认为，下游步入淡季后需求支(zhī)撑减弱，当(dāng)前(qián)基(jī)本面(miàn)缺乏实质性(xìng)利好，天气(qì)对产量的(de)影(yǐng)响仍有待观察，郑棉短期(qī)预计宽幅振(zhèn)荡为主。中(zhōng)长(zhǎng)期看，国内棉花(huā)产量下滑是(shì)大概(gài)率事件(jiàn)，今年已有(yǒu)许(xǔ)多轧(yà)花厂在升级改(gǎi)造加工设备，对于产能持续扩(kuò)张的(de)轧花厂(chǎng)来说，如果棉花产量面临减少，新棉抢收(shōu)大概(gài)率(lǜ)抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年会在今年重演，中长期棉价重心有望继续抬升(shēng)。

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