30年“不败(bài)”的(de)可(kě)转债信仰，突然之(zhī)间出现“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元面值的(de)可转(zhuǎn)债(zhài)，*ST搜特的(de)可转债搜特转债(zhài)今(jīn)天又是暴跌19.85％，价格跌(diē)至31.66元(yuán)，30年可(kě)转债历史上从未有过如此低价可转(zhuǎn)债，与此同时，各(gè)类低价转(zhuǎn)债接连雪崩。分析认为，资金开始担心退市和违约风(fēng)险，纷纷出逃(táo)。

　　A股市场今天也继(jì)续不乐观，自周(zhōu)二(èr)盘中冲高到3400点(diǎn)跳水之后(hòu)，市场持续(xù)回(huí)落，上证指数今(jīn)天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指数和多数板块下跌，深证(zhèng)成指跌1.23％，创业板指数(shù)和(hé)科创50指(zhǐ)数也跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额(é)8481亿(yì)元(yuán)，与含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式前(qián)一日有所缩量(liàng)。

　　行业板块(kuài)方面，此前最牛的传媒(méi)娱乐领跌(diē)，大跌超4％，互联网、建筑(zhù)、有色等也跌超3％；纺(fǎng)织服装(zhuāng)、电力、旅游等行业(yè)逆势飘红上涨。

　　不(bù)过北上(shàng)资金却是逆势(shì)抄底(dǐ)，全(quán)天净(jìng)买入13亿元。

　　两只转债(zhài)面临退市

　　带崩整(zhěng)个(gè)低价转债市场

　　30年没有过的可(kě)转债退市历史(shǐ)，在今年5月一下被打破，先是(shì)*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告知要退市，打(dǎ)破了30年(nián)含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式来(lái)的可转债没有出现正股(gǔ)和转债退市的(de)历史(shǐ)。接着(zhe)没几天(tiān)，*ST搜特锁定面值(zhí)退(tuì)市，搜特(tè)转债持续暴跌，第2只打破历史来得太快。蓝盾(dùn)转债已(yǐ)停牌，而搜(sōu)特转债还在交易(yì)。

　　退市危(wēi)机(jī)之下，搜特(tè)转债今(jīn)日再度暴跌(diē)19.85％，收(shōu)报31.66元，而(ér)昨日搜特转(zhuǎn)债已经暴跌(diē)19.75％。持续上演断崖式暴(bào)跌，面值100元的(de)转(zhuǎn)债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的正股(gǔ)*ST搜特(tè)还(hái)在一字跌停(tíng)，最新收盘价0.56元，触发面值退市已没什么(me)悬念。

　　接连的退(tuì)市情形，以及可能面临的(de)违约。彻底带崩了整个低价转债，过去的双低策略似乎也(yě)不再奏效。思创转债暴跌11％，而正股思创医惠只跌(diē)了2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而(ér)正股塞(sāi)力医疗只跌了(le)0.21％；金(jīn)诚转债、永吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今(jīn)又涌现大(dà)批(pī)价(jià)格跌(diē)破(pò)100元的低价(jià)转债，而一年前市(shì)场还(hái)在关注“消灭”100元以下可转债，一度没有转债(zhài)价格(gé)低(dī)于100元。如今是(shì)多只(zhǐ)接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场(chǎng)近(jìn)期波动剧烈

　　上证(zhèng)指数周二在券商、银(yín)行等金融股(gǔ)带(dài)动之下，一度冲上(shàng)3400点，而后快速跳水(shuǐ)。然后持续下(xià)行，今日又(yòu)跌(diē)超1％，失守(shǒu)3300点，报(bào)3372点(diǎn)。早盘(pán)一度(dù)翻红后，市场持续(xù)走低。

　　有(yǒu)分析表示，近期市场波动(dòng)加剧，资金分歧(qí)较大。

　　华泰证券近日策略点(diǎn)评表示，4月新(xīn)增社融、新(xīn)增信贷、M2同比均(jūn)低(dī)于Wind一致(zhì)预期，一季度冲量明(míng)显+票据利率下行，数(shù)据走(zǒu)弱在方向上不超预(yù)期，但幅度较预期(qī)更大。

　　三点指(zhǐ)引：1）新增中(zhōng)长贷MA6同比走高，冷热不匀再(zài)现，居(jū)民(mín)中长贷(dài)在1Q脉冲式修(xiū)复(fù)过后(hòu)明(míng)显(xiǎn)走弱，单月(yuè)新(xīn)增创历史新(xīn)低，与地产销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升(shēng)，基数效应外，主因C端(duān)新增(zēng)存款转(zhuǎn)负(fù)；3）私人部门中长贷仍在(zài)修复→全A非金(jīn)融(róng)企(qǐ)业盈利全(quán)年或拾级(jí)而上，但从M1-M2剪刀差(chà)及财(cái)报数(shù)据反映的制造(zào)业库(kù)存及产能周(zhōu)期位置看，弹(dàn)性或有限。金融数据再次印证复苏成(chéng)色需(xū)巩固，或提(tí)升政(zhèng)策加码“恢(huī)复和扩(kuò)大需求”的(de)可能。

　　前海(hǎi)开源基金近日也(yě)表(biǎo)示，后(hòu)续来(lái)看(kàn)市场回落空间(jiān)有限：

　　第(dì)一(yī)、4月出(chū)口仍(réng)超预期，外(wài)需仍(réng)有韧性。4月出(chū)口(kǒu)同比增长8.5％，好于市场预期，除(chú)基数效应外，欧(ōu)美的韧性与东盟相对强劲的需求均支撑了外(wài)需，内需同样在(zài)修复(fù)下(xià)市场(chǎng)分子端边际(jì)向(xiàng)好。

　　第(dì)二、国内外流动性仍然偏好。国内看，4月政治(zhì)局会(huì)议(yì)仍然强(qiáng)调稳增长，应对弱复苏下(xià)流动(dòng)性大概率仍然维持宽松，同样仍可(kě)能(néng)有增(zēng)量政策出(chū)台(tái)，对市场均是(shì)呵(hē)护而非(fēi)压力；海(hǎi)外(wài)看(kàn)，5月(yuè)FOMC会议后市场(chǎng)基本已(yǐ)定价(jià)美联储(chǔ)本轮加息已至顶(dǐng)点，仍然存(cún)在(zài)区域银行风险隐患同时通胀(zhàng)仍(réng)在下(xià)行下，后续海外(wài)流动(dòng)性(xìng)难更紧，外资对(duì)国内市场(chǎng)的流出压力不大。

　　总体来看(kàn)，权重(zhòng)板块内(nèi)部的分(fēn)化(huà)，热门(mén)板块交易性(xìng)的波(bō)动是指数(shù)调整(zhěng)主因(yīn)，但在内(nèi)需修复、外需韧性，且国内(nèi)政(zhèng)策呵护延续(xù)、外资(zī)流(liú)出(chū)压(yā)力不大下市场无大风险，震荡修(xiū)复(fù)延续。

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